过去六个月里，A股市场可谓“精彩纷呈”，频繁波动的市场环境对所有资管机构来说都是一种挑战。而在这样的市场环境下，嘉实基金经理归凯和他负责管理的嘉实新兴产业股票型基金交出了令投资人满意的答卷。

Wind数据显示，截至2019年7月5日，嘉实新兴产业股票型基金今年以来的涨幅高达44.5%；基金的长期业绩表现则更加突出，自2014年9月成立以来，涨幅达到的149.7%。值得一提的是，该基金在各种市场环境下均表现出较强的适应性——当出现普涨行情时，该基金能够较好地把握机遇；而当市场下行时，其风险回撤控制较好，随着市场下行压力不断加大，该基金逐渐呈现出抗跌属性。如在2018年沪深300跌幅超过25%的背景下，该基金将跌幅控制在20%左右。

如此成绩很大程度上归功于嘉实新兴产业股票型基金应用的嘉实GARP策略。据了解，嘉实基金GARP（Growth At Reasonable Price）策略组投资理念是以合理价格买入长期优质潜力成长股。其选择的投资标的更看重公司质地是否优秀，是否能够保持长期稳定增长预期，以及股票估值是否合理。

与此同时，该基金的配置思路也相当突出。当谈及嘉实新兴产业股票型基金的配置思路时，基金经理归凯近期谈及表示，该基金主要从商业模式、竞争优势、产业趋势三个维度出发，以更长的投资视野投资于能够持续提升内在价值的优质公司。

首先从商业模式看，通过研究企业在市场中与上下游供应商、客户的关系，以及产品或服务的属性，了解企业在产业链中是否处于相对有利的地位，比如上下游的定价权、占款能力；客户的粘性或转换成本；产品技术更迭风险；对资本消耗的依赖程度等，来寻找“好生意”。其次分析公司是否具备显著的竞争优势，包括：显著的无形资产壁垒，如品牌、专利、特许经营权等；显著的成本优势，如规模、工艺、原材料成本等。最后从行业供需、竞争格局、市场空间、技术进步与更迭、政策导向等角度出发，判断行业所处的发展阶段、景气周期、成长空间，避免陷入价值陷阱。

业内人士指出，背靠嘉实强大的投研实力，以长跑思路做投资的嘉实新兴产业股票型基金的后市表现值得关注。据了解，目前嘉实拥有超过25个专业投资策略组、超300人投研团队，具备主动股票投资、固定收益投资、Smart beta和量化投资、海外投资、资产配置等五大投资能力。其业内首创的“全天候，多策略”投研体系使嘉实旗下基金产品在各种市场环境下均能表现出较强的适应性。